5月12日，衛(wèi)龍食品向港交所提交招股書，正式?jīng)_刺IPO，“辣條第一股”即將誕生。這是一家創(chuàng)立于河南漯河的傳奇企業(yè)，目前已經(jīng)成為中國(guó)最大辣味休閑食品公司，拳頭產(chǎn)品就是廣為人知的“辣條”，并貢獻(xiàn)了公司總收入的65%。就在5月8日，衛(wèi)龍食品剛完成Pre-IPO融資約35.2億元，估值約604億元，這是其成立二十多年來(lái)首次公開引進(jìn)外部資金，被資本忽視了20年，也是其上市前的唯一一輪融資。本輪融資由CPE源峰和高瓴聯(lián)合領(lǐng)投，紅杉中國(guó)、騰訊、云鋒基金等知名機(jī)構(gòu)跟投。招股書顯示，衛(wèi)龍2018年-2020年總收入分別為27.5億元、33.8億元、41.2億元。按照這一增長(zhǎng)速度，衛(wèi)龍2021年收入應(yīng)該可以突破50億元。其凈利率也在提升，從2018年-2020年分別為17.3%、19.4%及19.9%。

美國(guó)《財(cái)富》雜志曾報(bào)道過(guò)這樣一組數(shù)據(jù)： 中國(guó)中小企業(yè)的平均壽命僅2.5年，集團(tuán)企業(yè)的平均壽命僅7-8年。中國(guó)每年倒閉的企業(yè)有100萬(wàn)家，是美國(guó)的10倍。衛(wèi)龍創(chuàng)立了20年，可以說(shuō)已經(jīng)是一家長(zhǎng)壽企業(yè)，從一開始的小作坊到現(xiàn)在的全自動(dòng)化車間，從5毛一包的辣條到現(xiàn)在年收入超40億元，產(chǎn)品陪伴了幾代人成長(zhǎng)，如今一只腳邁進(jìn)了資本市場(chǎng)，我們或許可以從它身上可以獲得一些重要的創(chuàng)業(yè)投資啟示。

提起“衛(wèi)龍”辣條，這個(gè)伴隨我們走過(guò)童年少年青年時(shí)代的國(guó)民零食，幾乎沒(méi)有人沒(méi)吃過(guò)，現(xiàn)如今，“五毛零食”網(wǎng)紅終于成為了國(guó)民美食“辣條一哥”，而且準(zhǔn)備在港交所上市了。能夠上市，與每個(gè)人的喜愛密不可分。

衛(wèi)龍是劉衛(wèi)平兄弟1999年在河南省漯河市創(chuàng)立的。在改革開放初期的那段時(shí)間，中國(guó)的零食市場(chǎng)基本被各類甜品占據(jù)，如大家熟悉的瑪氏集團(tuán)、達(dá)能集團(tuán)，康師傅、達(dá)利園等等，但甜食吃多了也容易膩，這時(shí)候受到麻辣飲食習(xí)慣啟發(fā)的衛(wèi)龍開始憑空出現(xiàn)，憑借五毛一袋的低價(jià)辣條，足夠便宜、足夠辣讓衛(wèi)龍辣條殺出一條屬于自己的路，開創(chuàng)了麻辣小零食在中國(guó)走紅的先河。除了精準(zhǔn)把握住了年輕一代的口味以外，衛(wèi)龍還非常擅長(zhǎng)自黑自嘲這種年輕人喜歡的反套路營(yíng)銷模式。2016年，衛(wèi)龍與當(dāng)時(shí)火熱的暴漫合作，虜獲了一批娛樂(lè)、游戲、二次元圈的8090后用戶，使得其名利雙收，銷量猛漲。同時(shí)，衛(wèi)龍還在自家的天貓旗艦店自導(dǎo)自演了一出“憑什么不給我發(fā)貨？”的營(yíng)銷活動(dòng)，讓自己出圈。更絕的是，衛(wèi)龍還學(xué)起蘋果的極簡(jiǎn)風(fēng)，改了自己的包裝，儼然辣條界的蘋果手機(jī)。從此之后，辣條的江湖只剩兩家企業(yè)，衛(wèi)龍和其他。

那么，吃貨的力量到底有強(qiáng)？衛(wèi)龍每天能賣出490噸辣條。2018-2020年，衛(wèi)龍營(yíng)收分別達(dá)到28億、34億、41億人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.4%；凈賺5億、6.6億、8億，近三年凈賺近20億元。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2020年零售額計(jì)，衛(wèi)龍?jiān)谥袊?guó)辣味休閑食品市場(chǎng)排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)5.7%，且在調(diào)味面制品及辣味休閑蔬菜制品細(xì)分品類的市場(chǎng)份額均排名第一。而有報(bào)道稱，衛(wèi)龍的投后估值達(dá)到了700億，一舉超過(guò)276億的洽洽、210億的三只松鼠、203億的良品鋪?zhàn)拥目偤汀?/p>

從營(yíng)收來(lái)看，2020年，三只松鼠收入將近100億，洽洽53億，良品鋪?zhàn)?9億，很明顯，衛(wèi)龍?jiān)跔I(yíng)收上是墊底的。不過(guò)，在利潤(rùn)方面，衛(wèi)龍卻吊打他們。三只松鼠明顯屬于“增收不增利”類型，并且近年來(lái)還有下滑趨勢(shì)，2020年凈利僅有3億元，良品鋪?zhàn)觾衾?億，雖然洽洽凈利也有8億，但增速?zèng)]有衛(wèi)龍快。別看只是一根小小的辣條，毛利可是非常高，2018-2020年，衛(wèi)龍的凈利率達(dá)到17.3%、19.4%、19.9%，遠(yuǎn)高于2020年中國(guó)休閑食品行業(yè)約10%的平均凈利潤(rùn)率。

當(dāng)然，衛(wèi)龍的增長(zhǎng)潛力還不止于此，都說(shuō)誰(shuí)擁抱了年輕人，誰(shuí)就掌握了市場(chǎng)。衛(wèi)龍雖然已經(jīng)是個(gè)22歲的中老企業(yè)，但是他95%的消費(fèi)者在35歲以下，25歲及以下的年輕人占比55%。這也是衛(wèi)龍高估值的資本之一。正是基于以上幾點(diǎn)，投資機(jī)構(gòu)給出了高估值。

衛(wèi)龍還十分重視工廠的生產(chǎn)線，冠猴智能就是衛(wèi)龍食品的長(zhǎng)期合作供應(yīng)商之一，為衛(wèi)龍?zhí)峁┠в蠛秃У鹊妮斔途€解決方案，我們就深深感受到了衛(wèi)龍對(duì)于產(chǎn)品品質(zhì)和衛(wèi)生程度的重視，這也是衛(wèi)龍食品越來(lái)越受市場(chǎng)歡迎的重要原因之一。祝衛(wèi)龍發(fā)展越來(lái)越好，期待更多的好消息！